第十一章：不要只买你熟悉的
假如一只新上市的股票在过去两三年间最高价曾达到20美元或任何其他价位，而这个价格是两三年前创下的。如果该公司传出利好消息，股价开始上涨，通常在它突破历史新高的那一刻买入是安全的操作。
原始底部形态
作为一个有纪律的交易者，你必须沿着一条狭窄的航线前行，追求在最短时间内获得最丰厚的回报。你应该只在认为足够多的因素汇聚成一个最优设置、股价即将爆发时才买入一只股票。在我的进场设置中，一个至关重要的要素是"年轻"。一些最令人兴奋的交易机会存在于新近上市的创业公司中：那些在过去几个月到一两年内刚刚上市的企业。事实上，历史数据表明，大多数超级表现股都是在其超级表现阶段开始前的八到十年内上市的。但光有年轻还不够；我要的是有性格的年轻！除了扎实的基本面之外，我所说的"性格"体现在一种被称为"原始底部形态"（Primary Base）的价格形态中。
每一轮牛市都会涌现出一批领涨股，它们大多是近期的IPO。通常，一只股票上市后会强劲上涨，甚至可能连涨好几周或好几个月。随后而来的往往是获利了结——那些赚到快钱的人开始抛售。这会导致股价回调。要引起我的兴趣，一只新股必须在市场中至少经历几个月的交易活动来证明自己的实力。这种证明就体现在原始底部形态上：即公司上市后形成的第一个可买入的底部。这个底部形成于一个持续三周或更长时间的回调期，之后股价突破至历史新高，或者从接近历史高点的建设性整理区间中脱颖而出。
在收复失地的恢复阶段中，股价突入新高区域。在一段漫长的上涨过程中，一只领涨股会形成许多这样的底部或整理形态。它会经受住随后的获利了结和抛售，然后继续创出新的价格高点。原始底部形态只不过是这种看涨图表形态在一只股票交易历史中的第一次出现。从原始底部形态开始展开惊人涨幅的股票包括：Yahoo!、eBay、Google、星巴克、锐步、微软和英特尔，以及Amazon.com和Research in Motion（黑莓前身），这只是其中一部分。
原始底部形态从股票的价格和成交量历史中指示了未来可能的走向，但它在所谓的公司基本面以及股票的市场行为中有着深层根基。一家公司最大幅度的增长通常发生在发行普通股上市后的头五到十年。那时公司的产品或服务正在向新的、未被开发的市场扩张，由公开发行筹集的资金提供燃料。这个关键时期是管理层最具创业精神的阶段。随着销售扩大和规模效应改善，利润率得到提升，盈利增长加速。
请记住，一家公司最近刚上市并不一定意味着它只经营了很短的时间。有些公司作为私有企业成功运营了数十年才选择上市，而另一些则是全新行业中的初创企业。驱动1990年代科技繁荣的赢家股票中，80%是在之前八年内上市的IPO。Amazon在1997年5月上市，形成了一个原始底部形态，不到四个月后的1997年9月便突破进入新高区域。十六个月后，Amazon的股价比其从原始底部形态突出时的最高价上涨了2,500%。
让原始底部形态充分发展
一只股票上市后，可能在第一个交易日就直线飙升25%、50%、100%甚至更多。或者新股可能在首秀后不久就急剧下跌。2012年万众期待的Facebook IPO就是后者的情况。Facebook上市第一天股价一度高达每股45美元，但当天收盘仅为38.23美元；12天后股价较高点下跌了43%，跌至25.52美元。Facebook始终没有形成合理的走势，然后修正幅度过大，使其变得不可买入。
在我买入一只近期上市的新股之前，该股票必须拥有最低限度的交易历史：一个原始底部形态。有些IPO可能需要长达一年甚至更久才能形成一个合格的底部。在大多数情况下，你应该坚持要求股票至少形成三到五周的底部，且回调幅度不超过25%到35%才算可靠。持续时间更长的回调（通常约一年）有时会导致跌幅高达50%，但这个形态仍然可以是健全的。较短的三周整理不应回调超过25%。假设你发现了一只前景不错的新股。该公司拥有令人兴奋的新产品或服务。销售增长和盈利增长都在加速。现在你必须等待市场来确认你对基本面的判断。你对一家公司的看法毫无价值，除非它被股价走势所验证。
正如技术分析先驱杰西-利弗莫尔所写："严格关注市场本身的行为。市场永远不会犯错——错的往往是人的观点。"（"Apply strict attention to the action of the market itself. Markets are never wrong -- opinions often are."）
这种确认会在股价从第一个可行的整理形态——即原始底部形态——成功突破进入新高区域时展现出来。
一个几乎无人关注的原始底部形态
1997年，我无法让任何人哪怕考虑一下Yahoo!，更别说买入了。然而，当这只股票在1999年涨了十倍之后，我却无法让同一批人在他们追高买入后卖出。突然间每个人都必须拥有Yahoo!、美国在线、高通、诺基亚、甲骨文，以及一大堆其他名字——而一两年前提到这些名字时根本没人听。当时机完美的时候，没人愿意关注它们，因为这些名字不为人熟知，而且它们看起来市盈率很高。许多这些股票在市场刚刚经历了一轮熊市下跌、全世界都在关注亚洲危机的时候正在形成突破。1997年7月，我买入了Yahoo!。这只股票从原始底部形态突破后，在29个月内飙涨了7,800%。
Yahoo!作为一个名为"互联网服务提供商"的相对新兴行业板块的市场领导者脱颖而出。
Rambus提供了多个买入点
总部位于加利福尼亚的Rambus公司发明了一种新设计，使计算机内存芯片能够加速向微处理器传输指令的流程。这项技术得到了芯片巨头英特尔的强力推动，因为英特尔需要更快的内存芯片来跟上微处理器不断增长的速度。
Rambus于1997年5月14日上市（A点）。上市当天股价大幅上涨，强势收盘。随后价格横向整理了约五周。1997年6月16日，Rambus从原始底部形态突破创出新高（B点）。随后四天内股价爆发式上涨。6月19日到达峰值（C点），然后进入第二次横向整理，持续约六周。7月29日，股价再次突破新高，从第二阶段底部形态中脱颖而出（D点），为又一轮强劲上涨奠定了基础，股价再次大幅飙升。Rambus是原始底部形态的经典案例——它为警觉的投资者提供了出色的投资机会，同时也提供了多个交易机会。
Body Central公司
2011年12月，我在一家商场购物时注意到了零售商Body Central（BODY/纳斯达克）。这家时尚店铺引起了我的注意，因为它是一个可复制扩张的零售模式。进一步调查后，我发现它还拥有稳健的互联网业务。最重要的是，它正在交出亮眼的业绩——公司最近几个季度报告了巨大的盈利增长。更有趣的是，这只股票在仅仅几个月前才刚上市。对我来说，这闻起来就是机会的味道。当我查看该股票的价格走势图时，我立刻兴奋了起来。这只股票正完美地构建一个原始底部形态。我观察了几周，2011年1月5日，股价开始在放量的情况下上涨。价格整理是健全的，盈利强劲，公司规模相对较小且商业模式可扩展，管理层似乎在做正确的事情，因此我建仓了。在接下来的15个月里，这只股票上涨了100%以上。同一时期，纳斯达克综合指数的涨幅不到10%。
不是每只青蛙都会变成王子
并非每只从原始底部形态突破新高的股票都会成为大赢家。虽然一个合格的原始底部形态为投资者提供了在大行情中参与大部分涨幅的最佳概率，但并不能保证你一定能在股票启动大规模上涨的起点抓住它。因此，你必须随时准备好退出计划，在原始底部形态走势逆转时果断止损。
2006年1月，我在iRobot从原始底部形态突破时买入了它的股票。买入后不久，股价回落，无法反弹，然后开始进一步下跌。我以小额亏损卖出了股票。幸好我这么做了——IRBT随后进入了一轮急剧下跌，股价从每股37美元以上的峰值跌到仅7美元。我之所以能够及时止损、避免巨大亏损，是因为我遵循规则，没有让自己的判断被个人观点或情绪所蒙蔽。
从创新者到苟延残喘
就像女性的礼服、帽子和首饰的款式永远随时间变化一样，股市的老领导者会被淘汰，新的领导者会崛起取而代之。随着时间推移，新的领导者会走到前台；一些老领导者会被淘汰。只要股票市场还存在，这种情况就会一直如此。保持思维的灵活性。记住今天的领导者两年后可能不再是领导者。
总部位于弗吉尼亚州里士满的大型零售商Circuit City在2008年申请破产。Circuit City是超级卖场的先驱，其股价在1980年代和1990年代飙涨，在十年间上涨了超过6,000%。事实上，从1981年到2000年，Circuit City的股价上涨了超过63,000%。尽管Circuit City在1980年代是美国最强劲的零售商之一，它却犯下了一系列随时间积累的重大战略失误。它最好的增长出现在公司规模相对较小的时期，而随着公司规模大幅扩张，问题也加速恶化。2008年时，Circuit City仍然是仅次于百思买的美国第二大专业消费电子零售商，拥有700多家门店。公司计划关闭155家现有门店，减少新店开设，重新谈判部分租约，并裁减总部员工。
这与你在一家公司的扩张阶段所看到的情况截然相反——那时增长前景一片光明。那些持有Circuit City股票的人眼睁睁看着股价在2008年跌到了零。
警惕那些人人都视为"官方成长股"的知名公司。像Circuit City一样，这些机构投资者的宠儿通常已经经历了最佳的盈利增长期，一旦被正式贴上"成长股"的标签，它们就太过明显了。到了某个临界点，它们被过度持有，以至于一旦出现实质性问题被市场注意到，涌入市场的抛售量就足以让大厦倾塌。相反，去买入新的市场领导者；不要害怕那些你不熟悉的公司。做一些侦探工作，去研究那些正在形成原始底部形态的股票。
下一批大赢家中的许多，正是在这里被发现的。