第十一章：利弗莫尔交易系统的计算机解读

用计算机像利弗莫尔一样交易

杰西-利弗莫尔的市场交易方法即将以计算机系统的形式面世，该系统将接入实时股票市场数据源。这个数据源提供延迟15分钟的准实时数据库。利弗莫尔系统将提供两种方式来像"利弗莫尔"一样交易。第一种选择是进入一个虚拟股票市场世界，一切都是真实的，只不过交易者使用的是虚拟货币。参与者将获得100,000美元的"虚拟资金"作为启动资本。利弗莫尔相信："如果你不把钱放到桌面上，你就永远无法检验自己的判断力。"（"If you don't put your money on the table you can never test your judgment."）第二种选择则允许参与者使用真实资金交易股票市场。

本章是对该软件程序运作方式的一个小小预览。

杰西-利弗莫尔从不使用图表。他使用数学分析来得出结论。毫无疑问，杰西-利弗莫尔会利用每一种技术和现代方法来增加可获得信息的数量和准确性。他使用图形分析以及他的数学理论，这完全合乎逻辑。毫无疑问，这种图形分析将包括图表。

因此，为了帮助解释他的基本市场方法，我们将使用图形工具。

自上而下交易法（TDT）

"自上而下交易"（Top Down Trading）的概念非常直截了当：在对任何特定股票进行交易之前，你必须首先逐项核对以下清单，就像飞行员在起飞前逐项核对飞行前检查清单一样。

第一步：检查市场（TM - The Market）

检查整体市场当前方向的"最小阻力线"（Line of Least Resistance）。记住，利弗莫尔从不使用"牛市"或"熊市"这些术语，因为它们会强制形成一种思维定式，而他认为这种定式会降低思维的灵活性。他使用的术语是"最小阻力线"。他检查以确认当前的最小阻力线是正向的、负向的，还是中性的——即横盘整理。在执行交易之前，务必检查该股票所交易的具体市场，例如：道琼斯、纳斯达克或美国证券交易所。在进入交易之前，必须确保最小阻力线与你的交易方向一致。

第二步：检查行业板块（TIG - The Industry Group）

检查具体的行业板块。例如，如果你正在考虑交易AT&T，就检查电信长途板块。如果你正在考虑交易哈里伯顿（Haliburton），就检查油井钻探板块。如果你正在考虑交易哈拉斯娱乐（Harrah Entertainment），就检查博彩板块。确保该板块正在朝着正确的方向运动——即最小阻力线的方向要能为你选择的交易提供利润。

第三步：双股并行交易（TT - Tandem Trading）

检查该股票及其"姐妹股"，并进行比较。如果你要交易通用汽车，就检查福特或克莱斯勒这样的姐妹股。如果你要交易百思买（Best Buy），就查看电路城（Circuit City）——一只姐妹股。双股并行交易要求交易者将同一板块的两只股票并排放在一起比较。

第四步：个股最终分析

对你决定交易的个股进行最终的彻底分析。这是你的责任，是你必须履行的"尽职调查"（Due Diligence）。这最后一步类似于沿着跑道滑行但尚未起飞——这是你在"扣下扳机"买入股票之前最后改变主意的机会。这最后一步必须由你，且仅由你来完成……自己做出这个决定——这是你的钱。

确认利弗莫尔交易的常见图表形态

关键点（Pivot Points）

反转关键点（Reversal Pivotal Point）被利弗莫尔描述为买入股票的"完美心理时刻"——它是趋势的反转。"基本市场方向的改变——在新走势开始时的完美心理时刻，它是基本趋势的重大改变。"（"A change in basic market direction-the perfect psychological time at the beginning of a new move, it is a major change in the basic trend."）

例如，斯伦贝谢（Schlumberger）在1998年中期当股价触及86美元时形成了一个持续关键点（Continuation Pivotal Point），确认了下跌趋势，在这个案例中，股价跌至1998年底的40美元附近。

持续关键点（Continuation Pivot Point）

持续关键点是对一个走势已经经过修正并保持在同一上升趋势中的确认。这是一个整固期（Consolidation Period）。它做了两件事：

——它确认了基本趋势没有改变

——它提供了一个买入或增加现有仓位的位置。

但记住，你只应该在股票向上突破之后才增加仓位。

尖峰走势（Spikes）

以嘉信理财（Charles Schwab）为例，这家经纪公司的股价在3天内出现了超过15个点的剧烈上涨，形成了一个尖峰。在上涨的最后一天，涨势在临近收盘时崩溃，股价下跌并收于当天的低点附近。第二天早上开盘后继续下跌。这些单日反转往往伴随着成交量的增加。这种情形对利弗莫尔来说是一个尖叫般的"危险信号"。

尖峰走势是在一个走势末期出现的一系列戏剧性上涨——连续三天或更多天，股价伴随着巨大成交量出现剧烈上涨——这是一个警告，极有可能不是好消息。

单日反转（One Day Reversal）

我对它的定义是："单日反转发生在当天的最高价高于前一天的最高价，但当天的收盘价低于前一天的收盘价，且当天的成交量高于前一天的成交量时。当心！"（"A One Day Reversal occurs where the high of the day is higher than the high of the previous day, but the close of the day is below the close of the previous day and the volume of the current day is higher than the volume of the previous day. Beware!"）

这是一个重大危险信号，预示着可能的趋势反转。

整固底部突破（Breakout from a Consolidating Base）

在大成交量的情况下突破整固底部形态，通常是该股即将出现行情的信号。整固底部形态可以呈现各种形式。

新高突破（Breakout on a New High）

要警觉在大成交量下突破、确立明确新高的股票。其逻辑在前文已有解释——当一只股票创出新高时，意味着它已经突破了上方的供给压力。许多人在高位买入股票，当股价下跌时他们不愿卖出，而是等待反弹让股价回到他们的买入价。他们等了又等，当股价终于上涨到旧高附近时，通常会出现大量的派发行为，因为持股者纷纷抛售，直到天空放晴，股票突破并攀升至新高——在那里不再有悬在市场上方的抛压。这个形态也证明了该股票有足够的兴趣和需求来消化掉旧股东并继续攀升。

以百思买（Best Buy）为例，这家消费电子、电器和娱乐软件零售商在1998年12月从30美元的长期整固中突破出来，此后一路攀升至新高。

大成交量（Big Volume）

成交量是利弗莫尔的一个关键指标，也应当是任何成功交易者的关键指标。成交量代表在某个特定市场（道琼斯、纳斯达克）、行业板块（如电信）或某只特定股票中正在交易的股数。它简单地说就是供给与需求的指标。如果在一个上涨的市场、行业板块或股票中成交量增加，意味着对该标的的兴趣在加速增长，它正在被吸筹。反之，如果一只股票处于下跌趋势中且被大成交量打击，意味着该股票正在被抛售，因此正在发生派发。成交量应该在日线和周线两个层面上进行检查。

利弗莫尔会在周成交量超过正常水平50%时开始密切关注一只股票。他能在脑中计算出这个数字。他让自己的办公室经理哈里-达什把他关注的股票的每日收盘成交量数据记录在一本簿子里。

以第一资本金融公司（Capital One Financial）为例：其在10月初的巨大成交量和尖峰下跌显示了一个清晰的"大成交量高潮底部"（high-volume climax-bottom），表明下跌趋势已经改变。要警觉：成交量往往是确认方向改变的关键信号。